Opciones

Los instrumentos financieros son activos con los que se puede comerciar, o pueden verse también como paquetes de capital con los que se puede comerciar. La mayoría de los tipos de instrumentos financieros permiten un flujo y una transferencia de capital de forma eficiente a todos los inversores del mundo. Uno de estos instrumentos financieros se conoce con el nombre de opciones los cuales se basan en el valor de los valores subyacentes, como las acciones.

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¿Qué son las opciones?

Las opciones son tipos de contratos que le dan al portador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad determinada de algún activo subyacente a un precio predeterminado en el momento del vencimiento del contrato o antes.

Características de las opciones

Entre sus principales características se encuentran las siguientes:

• Es catalogada como un tipo de derivado financiero.
• Es similar a un contrato de compra y venta.
• El comprador del contrato tiene el derecho de ejecutar lo que ha sido dispuesto en el contrato.
• Son contratos que son transados en la Bolsa por medio de los cuales el titular logra un determinado valor, el derecho, pero no la obligación de comprar o vender.
• Son uno de los medios más utilizados por los brokers para cubrir sus inversiones.
• Tienen varios componentes entre los cuales encontramos: la prima (comisión que es pagada por el comprador), el strike (precio que es determinado a la operación de compra o de venta), opción put (implica el derecho a vender un archivo subyacente a un precio determinado y en un momento específico y por último la opción call (derecho para poder comprar un activo subyacente a un predio de terminado.

Para qué sirven las opciones

Las opciones son un producto financiero que es considerado como uno de los más versátiles. En estos contratos siempre deben de intervenir dos personajes importantes, por un lado comprador y por el otro un vendedor. En las opciones es el comprador quien deberá de cancelar una paga de una prima de opciones por los derechos que le otorga el contrato. Los contratos de opciones por lo general representan un total de 100 acciones del valor subyacente, y el comprador pagará una prima por cada uno de los contrato.

Las opciones se utilizan para proporcionar a los inversores los medios para que éstos tengan la capacidad de especular sobre los movimientos positivos y negativos que se dan dentro del mercado de valores o para ayudar a gestionar el riesgo que puede provenir de las condiciones adversas que se dan en el mercado financiero y compensar de esta manera las pérdidas.

En el caso de las opciones no estándar que son creadas especialmente con el fin de satisfacer las necesidades financieras de las empresas, a las cuales se les conoce como opciones extrabursátiles (OTC) u «opciones de concesionarios» no se negocian en un mercado abierto y son usadas como soluciones para cubrir el peligro de situaciones de riesgo específicas de la empresa.

Origen

Los contratos de opciones inician su historia hace décadas. En el año 1973 se creó el Chicago Board Options Exchange, una institución que se encargó de establecer un régimen y términos estandarizados así como la negociación a través de una cámara de compensación garantizada. A partir de ese momento, la actividad comercial y el interés académico han aumentado de forma considerable.

Tipos

Existen varios tipos de opciones financieras las cuales se dividen en diferentes categorías, entre ellas se mencionan las siguientes:

• En función del derecho que dan: estas se dividen en opciones de compra conocidas como calls y opciones de venta las cuales se conocen como puts. En las opciones call, el comprador logra tener el derecho pero no la obligación de poder comprar un activo subyacente a un determinado precio por un periodo de tiempo que nos sea superior a la fecha que ya se ha estipulado.

Las opciones de venta o put son en las que el comprador logra adquirir el derecho pero no la obligación de poder vender el activo subyacente a un determinado precio durante un periodo de tiempo que no sobrepase la fecha estipulada.

• Categorización genérica: es conocida con el nombre de “in the money” y es un tipo de opción call que se da cuando la cotización del activo subyacente es superior al precio que está en ejercicio. En este grupo también tenemos la opción a la moneda o “at the money” la cual es un tipo de opción call que se da cuando el precio de ejercicio es igual al precio que tiene el activo subyacente.
• En función del periodo de ejercicio: en este grupo podemos encontrar las opciones europeas que solo se puede ejercer durante la fecha de vencimiento. Las opciones americanas que pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta que llega la fecha de vencimiento. Las opciones Path-Dependent que son un grupo de opciones que tiene un valor que depende del precio del activo subyacente cuando vence así como del precio que puede tener el activo subyacente al vencimiento.
• Opciones barrera: estas opciones pueden ser activadas o desactivadas cuando el activo subyacente logra alcanzar cierto nivel al cual se le conoce con el nombre de barrera.
• Opciones lookback: su valor dependerá del precio máximo o mínimo que logren alcanzar por medio del subyacente mientras dura el periodo de vigencia del contrato.
• Opciones Ladder: también llamadas de escalera hacen posible que se consolide el beneficio que es creado por medio de un contrato de opción en el momento en el que el activo subyacente logra alcanzar niveles preestablecidos en el inicio del contrato.

Cómo funcionan

Las opciones funcionan cuando el contrato que da el comprador implica el derecho más no la obligación de poder comprar y vender un activo o instrumento subyacente como también se le conoce. Por medio de este derecho, el comprador debe pagar un precio al cual se le llama prima de la opción. Por su parte, el vendedor deberá de vender el activo subyacente al precio de ejercicio, acción que se conoce como strike, esto debe de suceder en la fecha de vencimiento de la opción o puede ser realizada antes, pero entonces se deberá de cobrar la prima.

Ventajas de las opciones

Entre sus principales ventajas mencionamos las siguientes:

• Son un muy buen tipo de cobertura alternativo.
• Tienen un límite de pérdida que equivale al precio de la misma opción.
• Hacen posible que los riesgos puedan ser ajustados.
• Producen un buen rendimiento a un bajo costo.
• Permiten que se pueda operar con mercados más bajos.
• Las comisiones que generan son más pequeñas.

Riesgos

Algunos de sus riesgos o desventajas se mencionan a continuación:

• Puede ser que produzcan una baja liquidez.
• Los vencimientos son a un plazo más corto.
• Necesitan de un elevado nivel de conocimiento con respecto a los mercados financieros.

En qué se diferencian de los futuros

La opción es un derecho que le da al tenedor la posibilidad de poder comprar o de vender un activo en una fecha futura pero no determinada siempre a un precio que ya ha sido determinado, el cual, es determinado al inicio del contrato. Por su parte los futuros, son un tipo de acuerdo para comprar o para vender un activo en una fecha determinada futura a un precio establecido. El futuro es un tipo de obligación mientras que las opciones son un derecho, además, en las opciones se debe de dar una prima de la opción mientras que en los futuros no se deben de hacer pagos.

Ejemplos

Una empresa telefónica tiene acciones en 95 euros, el mes que viene sacarán un nuevo teléfono celular y esto subirá sus acciones. Un comprador decide adquirir opciones de compra a 100 euros a tres meses las cuales tienen un valor en el mercado de 5 euros cada una. Esta compra quiere decir que en tres meses se podrá ejercer la opción y así, el vendedor deberá de entregarle al comprador las acciones a un costo de 100 euros. Entones puede haber tres escenarios:

• Las acciones estarán por debajo del precio de los 100 euros y no se podrá entonces ejercer la opción, la prima será perdida.
• Se reducen las pérdidas hasta cero y aquí se puede ejercer la opción aunque siempre habrá un rango de pérdida muy pequeño.
• Luego de que las ganancias alcancen los 105 euros, se ejercita la opción y se empiezan a tener buenos beneficios.